導讀：我們認爲，華爲未來在人形機器人產業的定位可能更像英偉達：賣鏟人＋搭建生態。賽力斯布局人形機器人賽道是一個多方共贏的局面。攢個人形機器人整機目前在國內已經不是件難事，打造出好的人形機器人產品，實現產業化落地是核心關鍵。
事件：10月，賽力斯开始招聘機器人相關崗位；11月1日網絡傳播“2024走進賽力斯創新技術展”將於11月21日舉行，同期將舉辦“2024賽力斯人形機器人專題技術論壇”。11月2日，賽力斯董祕在朋友圈避謠“沒有論壇，也沒有任何供應商”。市場對華爲及賽力斯加入人形機器人賽道的討論非常熱烈，我們的看法是：
我們認爲，華爲在人形機器人產業的定位可能更像英偉達，將以賣鏟人的定位存在。人形產業還處於早期階段，我們認爲對於華爲來說，怎么賣好昇騰芯片，打造生態系統是目前最重要、最迫切的工作，華爲在人形機器人產業的定位可能會更像英偉達，將以賣鏟人的身份出現。英偉達正在加快構建其人形機器人應用生態：投資了多家機器人公司，發布了機器人通用基礎模型Project GR00T，推出了用於人形機器人的新型計算平台Jetson Thor，這一平台是對英偉達Isaac 機器人平台的重大升級。發布了Isaac Perceptor 軟件开發工具包，幫助機器人更好地感知所處環境。
賽力斯布局人形機器人賽道，是一個多方共贏的局面。對華爲來說，更多的廠商加入人形機器人賽道將有助於其芯片銷售以及生態系統的建立；對車企來說，小鵬、小米已經率先布局人形機器人產品，車企尤其是具備智駕技術的車企布局人形機器人產業具備相對較好的產業基礎，未來也會是車企新的增長點；產業鏈上的零部件廠商也樂於探索新的業務增長空間；10月28日，重慶市發布《重慶市“機器人+”應用行動計劃（2024—2027年）》，各方動力都很足。
我們持續看好人形機器人產業鏈的投資機會。中國具備全球領先的人形機器人產業鏈基礎，未來有望充分享受人形機器人產業發展帶來的產業紅利。組裝一個人形機器人整機目前在國內已經不是件難事，全球已經有140家人形機器人本體廠商，中國有70家，超過了一半。壁壘是人形機器人可以真的落地到場景裏變成生產力，不僅涉及到AI、硬件等核心技術的突破，還涉及到人才、產業鏈的重構。看好靈巧手，絲槓，減速器，視覺/力覺/觸覺傳感器等環節，優先關注特斯拉供應鏈潛在供應商，其次關注國內人形機器人本體廠商供應鏈。
風險提示：技術進步低於預期。
注：本文摘自國泰君安證券於2024年11月4日發布的《賽力斯擬入局人形機器人賽道》，證券分析師：
肖群稀，資格證書編號：S0880522120001
歐陽蕤，資格證書編號：S0880523120002
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標題：國泰君安：華爲在人形機器人賽道的定位
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