國盛楊業偉：地產銷售繼續回升

主要觀點

本期國盛基本面高頻指數爲122.5點（前值爲122.4點），當周（10月26日-11月1日，以下簡稱當周）同比增長3.6%（前值爲增長3.6%），同比漲幅持平。利率債多空信號爲空頭，信號因子回升至2.9%（前值爲2.8%）。

工業生產高頻指數爲122.1，當周同比增長3.6%（前值爲增長3.6%）。電爐开工率回落爲62.2%，PTA开工率回落至80.6%。

商品房銷售高頻指數爲48，當周同比下降15.7%（前值爲下降15.7%）。30大中城市商品房成交面積回升至46.7萬平方米，100大中城市成交土地溢價率回落至2.6%。

基建投資高頻指數爲113.4，當周同比下降6.1%（前值爲下降6.2%）。當周石油裝置开工率爲29.4%，10月25日當周的全國水泥發運率爲38.3%。

出口高頻指數爲142.5，當周同比增長9.2%（前值爲增長9.1%）。當周CCFI指數回升至1368點，RJ/CRB商品價格指數回落至279。

消費高頻指數爲117，當周同比下滑0.7%（前值爲下滑0.6%）。當周日均電影票房回升至8713萬元。當周日均乘用車廠家零售爲78280輛。

物價方面，10月25日當周食用農產品價格指數爲112點，10月25日當周生產資料價格指數爲103.1點。當周CPI月環比預測爲-0.1%(前值爲0.0%)，當周PPI月環比預測爲0.5%(前值爲0.5%)。

庫存高頻指數爲154.6，當周同比上升爲6.2%（前值爲增長6.0%）。當周國內PTA庫存天數持平爲4.4天，純鹼總庫存回升至167.8萬噸。

交運高頻指數爲121.8，當周同比上升至4.6%（前值爲增長4.5%）。當周一线城市地鐵客運量回落至3709萬人次，整車貨運量指數持平爲118點，國內執行航班回落至12219架次。

融資高頻指數爲210.6，當周同比上升15.3%（前值爲增長15.0%）。周內地方債累計淨融資回落至1685億元，信用債累計淨融資回落至-61億元，6M國股銀票轉貼現利率回落至0.74%。

風險提示：地產行業不確定性；估計結果可能有偏差；經濟規律可能失效。

報告正文

總指數：基本面高頻指數平穩

根據我們在2023年9月5日發布的報告《基本面高頻數據——債市投資佔先手的有效工具》，我們基於統計體系構建了覆蓋總體、生產、需求、物價、融資等全方位的高頻數據體系，分析了高頻和對應統計指標的相關性，並在此基礎上構建了國盛固收基本面高頻指數及分項。

本次基本面高頻數據更新時間爲2024年10月26日-2024年11月1日：

本期國盛基本面高頻指數爲122.5點（前值爲122.4點），當周同比增長3.6%（前值爲增長3.6%），同比漲幅持平。利率債多空信號爲空頭，信號因子爲2.9%（前值爲2.8%）。

生產方面，工業生產高頻指數爲122.1，前值爲122，當周同比增長3.6%（前值爲增長3.6%），同比漲幅持平。

總需求方面，商品房銷售高頻指數爲48，前值爲48.1，當周同比下降15.7%（前值爲下降15.7%）；基建投資高頻指數爲113.4，前值爲113.5，當周同比下降6.1%（前值爲下降6.2%），同比降幅回落；出口高頻指數爲142.5，前值爲142.3，當周同比上升9.2%（前值爲上升9.1%），同比漲幅回升；消費高頻指數爲117，前值爲117，當周同比回落0.7%（前值爲回落0.6%），同比降幅擴大。

物價方面，CPI月環比預測爲-0.1%（前值爲0.0%）；PPI月環比預測爲0.5%（前值爲0.5%）。

庫存高頻指數爲154.6，前值爲154.4，當周同比上升6.2%（前值爲增長6.0%），同比漲幅回升。

交通運輸方面，交運高頻指數爲121.8，前值爲121.7，當周同比上升4.6%（前值爲增長4.5%），同比漲幅回升。

融資方面，融資高頻指數爲210.6，前值爲210.1，當周同比上升15.3%（前值爲增長15.0%），同比漲幅回升。

生產：電爐开工率有所回落

11月1日電爐开工率爲62.2%，前值爲62.8%；11月1日聚酯开工率爲88.7%，前值爲88.5%；11月1日半胎开工率爲79.3%，前值爲79.4%；11月1日全胎开工率爲62.1%，前值爲62.5%；11月1日PTA开工率爲80.6%，前值爲80.8%；11月1日PX开工率爲87.6%，前值爲86.9%。