黃金交易提醒：美聯儲3月加息概率飆至近90%，金價兩連漲卻後患無窮

周二（1月11日）亞洲時段，現貨黃金幾乎持穩。周一（1月10日）金價連續第二個交易日小幅上漲，得益於美元縮小了美聯儲鷹派轉變後的漲幅，美元指數的上漲勢頭也有所減弱，提振了外國投資者對黃金的需求。不過美聯儲致力於對抗通貨膨脹，3月加息的預期達到近90%，這對金價多頭構成威脅。

日內主要關注美聯儲官員講話和鮑威爾參議院聽證會。

基本面利多

【12月美國消費者通脹預期持穩，此前連續13個月上漲】
紐約聯邦儲備銀行周一公布的一項調查顯示，12月短期通脹預期持穩，此前一年多來一直在穩步上升，且消費者對就業前景更爲樂觀。

紐約聯儲對消費者預期的月度調查顯示，在連續13個月上漲後，對一年後通脹率的預期中值維持在6.0%不變。調查顯示，消費者對三年後通脹水平的預期也穩定在4.0%。

消費者降低了對今年生活必需品價格上漲幅度的預期。他們預計汽油價格一年內將上漲5.7%，低於11月份預估的9.2%，食品價格將上漲7.8%，低於11月份的9.2%。

根據上周公布的美聯儲12月14-15日會議記錄，美聯儲官員正在考慮是否需要比預期更早加息，並可能在今年晚些時候开始縮表，以應對高通脹和“緊張”的勞動力市場。

紐約聯邦儲備銀行的調查顯示，消費者對就業市場也更爲樂觀。

對未來12個月失業的平均幾率預估從11月的12.9%降至12月的11.6%。失業後找到新工作的平均幾率預期從11月的55.9%升至12月的57.5%，達到2020年2月大流行爆發前以來的最高水平，當時爲58.7%。

【美俄日內瓦會談落幕，烏克蘭問題仍分歧巨大】

周一在日內瓦舉行的會談中，並沒有跡象表明俄羅斯和美國就烏克蘭和整體歐洲安全問題的分歧有所縮小，莫斯科重申多項要求，而美方表示無法接受。

俄羅斯已於烏克蘭邊境附近集結軍隊，並要求以美國爲首的北約聯盟不考慮接納烏克蘭或進一步東擴。

“不幸的是，我們在這方面的原則性看法有很大的差異。美國和俄羅斯對於某些方面需要完成的工作看法相反，”俄羅斯副外長裏亞布科夫在新聞發布會上表示。

美國副國務卿舍曼在與裏亞布科夫舉行近八個小時的會談後，在另一個電話簡報會上說：“我們堅定地...回絕那些對美國來說根本不可能實現的安全提議。”

不過舍曼也暗示了相互妥協的可能性，表示華盛頓對討論在歐洲部署導彈以及限制軍事演習的規模和範圍方面持开放態度。

“對我們來說，絕對要確保烏克蘭永遠都不會成爲北約的成員，”他表示。“我們不信任對方。”

“我們需要鐵打的、防水的、防彈的、具有法律約束力的保證。不是用‘應該、必須’等字眼作出的口頭保證、不是防護，全部內容都應該要寫進去，‘永遠不得成爲北約成員’。此事攸關俄羅斯的國家安全，”他補充說。

“我們不會允許任何人猛然關閉北約政策开放的大門，”舍曼對記者表示，稱美國“不會在沒有烏克蘭參與的情況下對烏克蘭作出決定；在沒有歐洲參與的情況下對歐洲作出決定，或者在沒有北約參與的情況下對北約作出決定。”

基本面利空

【低接买盤湧入美股上演逆轉秀】

美國股市三大股指周一尾盤演出逆轉，納斯達克指數勉力微幅收漲，投資者低接买盤湧入，標普500指數和道瓊斯工業指數收盤均遠高於盤中低點。

（道指日线圖）

納斯達克指數盤中稍早下跌近3%，較11月22日創下的盤中紀錄高位下挫10.37%，但午後大幅走高，扳回跌幅。

早盤氣氛審慎，市場擔憂債券收益率上升以及本周的通脹數據可能影響美聯儲貨幣政策收緊，但一些投資者利用機會逢低买入。

“情況已經到了讓你懷疑這個過山車走勢是否已到頂，即將直直下墜。但基本上有很多买家在低接，”Cherry Lane Investments的合夥人Rick Meckler說，他認爲午盤股市走強大部分歸功於特斯拉等股票的散戶买盤。

芝加哥Kingsview投資管理公司的投資組合經理Paul Nolte認爲，尾盤回升是因美債收益率從高點回落，激勵了股市低接买盤。

“一些科技股已跌了5-10%或更多，人們看到這一點，認爲买點不錯--是時候把它們买下來了，”Nolte稱。

“但另一件需要關注的事情是利率的變化，因爲這確實是拖累科技股的原因。我們看到(美債收益率)尾盤略有逆轉。略微下降了一點，這稍微鼓勵了科技股投資者。

【美元上漲，對美聯儲加快升息速度的預期升溫】

美元兌一籃子貨幣周一小幅走高，近期就業數據促使一些華爾街銀行上調對美聯儲今年升息速度的預估。

（美元指數日线圖）

美元受到周五備受關注的就業報告支撐，報告暗示美國就業市場處於或接近充分就業。

傑富瑞全球外匯主管Brad Bechtel在一份報告中稱，“上周五NFP(非農就業報告)公布後，多家賣方公司上修了對美聯儲的預測。”

Bechtel稱，“在失業率低於4%的情況下，美聯儲可能會宣布他們在就業方面的工作‘完成’，這確實爲進入一個潛在的更快縮減時期鋪平道路。”

高盛分析師表示，美聯儲今年將升息四次，並最快於7月开始縮減資產負債表。這家美國投資銀行的研究部門早些時候預測美聯儲將在3月、6月和9月升息，但該行如今預計12月將再次升息。

上周五摩根大通和德意志銀行也預測美聯儲將激進地收緊貨幣政策。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，交易員認爲3月升息的可能性爲80%。

【美聯儲3月份加息概率近90%】

大量資金投入美國短期固定利率市場，因爲交易員認爲美聯儲在3月貨幣政策會議上加息的可能性很大。

在此之前，包括高盛在內的一些銀行策略師調整了預測，預計美聯儲今年會加息四次。

交易員正在追隨這些預期，湧入2月交割的聯邦基金利率期貨，未平倉合約因此激增。截至上周五收盤，該合約的未平倉頭寸數量超過20萬份，名義價值超過1萬億美元。這在截至2023年6月的所有期限中是是最多的。該合約將於2月28日到期，之所以引起人們的興趣，是因爲它是美聯儲3月16日利率決策前到期的最後一個聯邦基金利率期貨合約。

周一紐約市場早盤，賣盤再度顯現，其中一筆成交量爲15588份，名義價值780億美元。上周大部分賣盤出現在周三和周四，因掉期合約重新定價，認爲3月會議加息可能性達到80％。

截至紐約時間10點，市場對3月加息的預期概率爲86％。盡管近期出現了拋售潮，但如果投資者對3月首次加息的信念進一步增強，那么2月聯邦基金利率期貨合約仍有更多下行空間。

【美聯儲下任正副主席提名聽證會登場】

美國參議院金融委員會本周將爲美聯儲主席鮑威爾、理事布雷納德舉行聽證會，這可能會提供有關美聯儲收緊貨幣政策計劃的新細節；同時也勢必會在未來幾周內，引起人們廣泛討論美聯儲在解決氣候變化和種族不平等截然不同的問題上所扮演的角色。

在周一發布的聽證會講話預備稿中，鮑威爾承諾將使用美聯儲的全套政策工具，“防止更高的通貨膨脹變得根深蒂固”。

“經濟正在以多年來最快的速度擴張，勞動力市場也很強勁，”鮑威爾說。但是，強勁的復蘇正在“引起持續的供需失衡和瓶頸，從而導致通脹上升。我們知道，高通脹會帶來衝擊，特別是對那些應對必需品成本上升能力較弱的人而言。”

這個問題已經在政治上對拜登造成困擾，物價上漲削弱了很多工人的薪資增長，共和黨人稱這源於拜登雄心勃勃的支出，而民主黨人則承認這證明經濟重啓並不是很順利。

美聯儲在12月作出回應，預示將比預期更快收緊政策，可能最早在3月就會加息。但那是在新冠病毒Omicron變種迅速傳播之前，本周的聽證會是鮑威爾和布雷納德第一次有機會闡述當前疫情及其對學校和商業的幹擾如何影響他們的政策前景。

牛津經濟研究院(Oxford Economics)經濟學家Nancy Vanden Houten和Kathy Bostjancic最近寫道：“美聯儲對通脹上升越來越不安，目前超過了對Omicron變體帶來下行風險的相關擔憂。”